Acquista Qualcomm con lo sconto: Scotia


Qualcomm Inc., produttore di chip con sede a San Diego, è un vero affare al di sotto di $ 64 per azione, sostiene Scotia Capital. E una volta che l'azienda focalizzata sul cellulare si espande nel mercato dei PC, l'accordo sembrerà ancora più dolce.

Il fornitore di processori per l'ultimo iPhone e iPad di Apple Inc. ha avuto successo cavalcare l'onda della rivoluzione del mercato mobile, anche se un analista crede che il prezzo delle azioni della compagnia debba ancora riflettere il suo successo. L'analista scozzese Gus Papageorgiou ha completato una valutazione delle parti della società, arrivando ad un valore equo di $ 64 per azione.

La sua conclusione rappresenta un premio di circa 15% rispetto al prezzo di chiusura 4 di gennaio della società di $ 55.83 per azione, suggerendo che c'è molto spazio per il rialzo sul titolo.

"È risaputo che Qualcomm detiene la maggior parte dei brevetti essenziali 3G e ha un business di licenze di brevetto molto redditizio", ha detto Papageorgiou ai clienti, ripetendo il suo target di prezzo 70 negli Stati Uniti e superando la valutazione.

Ciò che è meno noto, egli sostiene, è solo il valore che l'applicazione della proprietà intellettuale della società porta alla sua linea di fondo. Le offerte di licenze di brevetti rappresentano un valore stimato di US $ 38 per azione o circa l'69% dell'intera capitalizzazione di mercato di $ 93.7-miliardi di Qualcomm, secondo l'analista.

Mettetelo alla larga e il rimanente settore di produzione rimane con circa $ 17 di valore per azione, implicando le transazioni commerciali in un multiplo di circa otto volte i guadagni. Le condivisioni di altri produttori di chip come Broadcom o Nvidia generalmente si traducono in più di guadagni di 12 volte.

"Qualcomm dovrebbe scambiare un premio con i suoi pari, dati i vantaggi in termini di costi che fornisce a [produttori di dispositivi] tramite economie di scala e integrazione delle funzionalità", ha affermato Papageorgiou.

Intel Corp., il più grande produttore di chip del mondo, è stata avendo il pranzo consumato nel mercato mobile Qualcomm e altri costruiscono chip più adatti per l'uso su smartphone e tablet. Mentre Intel è sperando di cambiare la prossima settimana, Papageorgiou ritiene che Qualcomm potrebbe presto sfidare il leader di mercato nel suo mercato dei PC di base.

Qualcomm utilizza i progetti della ditta britannica ARM Holdings Plc (ARM) per costruire i suoi processori e Microsoft Corp. si aspetta che faccia il suo software Windows 8 di prossima generazione compatibile con la tecnologia ARM. Il passaggio dai progetti basati su Intel è un'opportunità che Qualcomm non intende ignorare.

"Ora abbiamo la più grande azienda di software al mondo che si è impegnata a questo tipo di piattaforma per il loro sistema operativo di punta", ha detto a Bloomberg in una recente intervista Rob Chandhok, vicepresidente senior di Qualcomm.

La tendenza a supportare processori ARM su desktop e laptop aprirà un buco multimiliardario nel mercato dei microprocessori, secondo molti analisti; uno che il Sig. Papageorgiou sostiene che Qualcomm potrebbe almeno parzialmente riempire, spingendo il suo prezzo equo delle azioni ancora più alto.

"Non abbiamo incluso l'opportunità del PC nel nostro modello e crediamo che ci potrebbe essere un significativo rialzo delle nostre stime se Qualcomm dovesse iniziare ad allontanare la quota di mercato da Intel", ha affermato.

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