Le imprese asiatiche brillano puntando i riflettori su Myanmar


Di Ploy Ten Kate e Yoko Kubota

BANGKOK / TOKYO • Mentre Myanmar emerge da un mezzo secolo di isolamento, le aziende asiatiche con un'elevata tolleranza al rischio stanno valutando opportunità di business in quella che era una volta una delle nazioni più ricche dell'Asia.

Ma il vantaggio del "first mover" non conta necessariamente molto.

Le azioni della Yoma Strategic Holdings Ltd di Singapore sono più che triplicate rispetto ai massimi di quattro anni lo scorso mese dopo che la società ha annunciato che avrebbe sviluppato terra a nord dell'ex capitale Yangon in un progetto noto come "Città stellare" che comprenderà alloggi e negozi centri commerciali destinati a una nuova classe media.

Yoma è solo una delle tante società asiatiche in procinto di trasferirsi dopo tre mesi dei cambiamenti più drammatici nel paese ricco di risorse da quando i militari hanno preso il potere in un colpo di stato 1962 in quella che allora era la Birmania.

"Myanmar è ora sotto i riflettori di tutti", ha detto Apisak Tantivorawong, presidente del prestatore tailandese Krung Thai Bank PCL.

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Le recenti aperture del nuovo governo civile del Myanmar includono richieste di pace con gruppi di minoranze etniche, una certa tolleranza alle critiche, un allentamento dei controlli sui media e più comunicazione con il premio Nobel per la pace Aung San Suu Kyi, che è stato rilasciato l'anno scorso da 15 anni di arresti domiciliari .

Nelle recenti visite, il Segretario di Stato americano Hillary Clinton e il Segretario degli Esteri britannico William Hague hanno promesso più sostegno se la Myanmar si muoverà rapidamente sulle riforme politiche.

Mentre molte multinazionali occidentali rimangono pubblicamente caute sulle prospettive di investimento di un paese impigliato nelle sanzioni statunitensi ed europee dopo anni di violazioni dei diritti umani, le imprese asiatiche sperano di colmare il vuoto.

"Il Myanmar presenta una proposta relativamente a basso rischio e alto rendimento, che è difficile ignorare", ha affermato Krishna Ramachandra, responsabile della finanza aziendale e dei fondi di investimento presso lo studio legale Duane Morris e Selvam LLP a Singapore.

"Ho avuto richieste da clienti aziendali in infrastrutture e costruzioni che sono desiderosi di esplorare Myanmar per il semplice motivo che presenta una strategia di crescita degli investimenti convincente", ha aggiunto.

Le imprese giapponesi sono tra quelle che cercano di espandersi, e i due governi hanno concordato il mese scorso di avviare colloqui su un patto di investimento.

Il ministro dell'economia, del commercio e dell'industria giapponese Yukio Edano questa settimana dirige una delegazione in Myanmar che include funzionari delle principali società giapponesi come Hitachi Ltd., Toshiba Corp., Mitsui & Co. Ltd., Itochu Corp., JX Nippon Oil & Energy Corp e Marubeni Corp. Si prevede che il signor Edano promuova piani per lo sviluppo dell'infrastruttura del Myanmar e offrirà di inviare ingegneri giapponesi per l'assistenza tecnica.

"L'interesse economico in Myanmar sta crescendo notevolmente. Abbiamo in programma di portare avanti i colloqui, in particolare sullo sviluppo delle infrastrutture, con vari comitati economici ", ha detto a Reuters Hiromasa Yonekura, presidente di Nippon Keidanren, la più grande lobby commerciale del Giappone.

Le piccole e medie imprese giapponesi, in particolare nel settore tessile e della pesca, vogliono creare basi produttive in Myanmar, e le imprese più grandi si stanno interessando, ha affermato Yoshihiro Araki, ricercatore senior presso l'Organizzazione per il commercio estero giapponese.

"Altri paesi si stanno affrettando", ha detto. "Le aziende giapponesi stanno pensando di non poter perdere questa gara."

Ma le opache regole sugli investimenti stranieri e un sistema giudiziario debole potrebbero tenere alcuni investitori in disparte.

Don Lam, CEO di VinaCapital, il più grande gestore patrimoniale del Vietnam, ad esempio, vede opportunità nei beni di consumo e nell'agricoltura birmana, ma vede anche dei rischi, dicendo che il Myanmar si trova in una fase simile di sviluppo del Vietnam in 1994, quando gli Stati Uniti hanno sollevato sanzioni contro Hanoi.

"Arrivare presto non significa necessariamente che tu guadagni soldi", ha detto. "Coloro che sono venuti in Vietnam nei primi 1990 in realtà non hanno fatto soldi fino alle regole e tutto è stato chiarito. Solo la seconda ondata di investitori, quelli che arrivano in ... 10 anni dopo, in realtà hanno fatto soldi. "

"La sfida è simile al Vietnam nei primi tempi, che è l'evoluzione delle strutture legali", ha detto. "Una volta chiariti, i principali investitori, investitori istituzionali, saranno più fiduciosi nell'investire in Myanmar. Al momento, è un po 'in un limbo. "

Alla domanda se fosse pronto a investire in Myanmar, ha espresso cautela. "È troppo, troppo presto. Lo stiamo prendendo lentamente. "

Questo sentimento è condiviso da Douglas Clayton, ex manager di hedge fund che ora è amministratore delegato e socio dirigente di Leopard Capital, un fondo di private equity focalizzato sui mercati emergenti asiatici e sostenuto da investitori esteri.

"Molti investitori individuali arrivano sperando di acquistare una casa a Yangon o qualche spiaggia costiera, e poi scoprono che la proprietà non può essere posseduta direttamente dagli stranieri. Mentre il Myanmar riformula le sue leggi sugli investimenti esteri, ci sarà un'ondata di investimenti diretti esteri in settori importanti come il settore bancario, l'elettricità, le telecomunicazioni, i servizi Internet e gli hotel ", ha affermato.

"Altri investitori verranno a cercare risorse naturali come miniere e terreni agricoli. Il Myanmar ha semplicemente bisogno di tutto. "

Ma il governo ha molto da fare, ha detto.

"Il Myanmar ha bisogno di armonizzare i tassi di cambio estero e creare un codice di investimento straniero simile ad altri paesi nel sud-est asiatico. Le leggi dovrebbero essere modificate per facilitare gli investimenti stranieri nel settore immobiliare, ad esempio. Il governo dovrebbe rendere il più semplice possibile per gli investitori stranieri passare attraverso il processo di approvazione degli investimenti e fornire incentivi fiscali paragonabili ad altri paesi in via di sviluppo. "

"Investire ora sta essenzialmente ipotizzando che un pacchetto di misure di riforma sarà attuato, il che contribuirà a rendere sostenibile il risveglio economico del Myanmar. Gli investitori più prudenti a lungo termine preferiranno aspettare che vengano approvate nuove leggi ".

Uno dei primi mover nel settore agricolo è Escorts Ltd., un produttore indiano di macchine agricole indiano 135 milioni.

"Le condizioni agricole sono simili a quelle dell'India e noi ... abbiamo trovato il modo di nominare un distributore / rivenditore", ha dichiarato Nikhil Nanda, amministratore delegato congiunto. "In termini di business, è attualmente molto piccolo, ma in termini di futuro, Myanmar è un mercato che può avere una prospettiva di domanda decente per noi".

Ma c'è un po 'di spintoni per la pole position per colpire uno degli ultimi mercati di frontiera in Asia.
Grande come Francia e Gran Bretagna, Myanmar e il suo 60 milioni di persone siedono all'incrocio tra Cina, India e Sud-Est asiatico, con porti sull'Oceano Indiano e sul Mare delle Andamane, rendendolo un asset vitale per la sicurezza energetica per le province occidentali prive di sbocco sul mare e priorità per Washington in quanto il presidente degli Stati Uniti Barack Obama rafforza l'impegno con l'Asia.

"Coloro che non erano propensi a guardare in Myanmar come una destinazione d'affari ora stanno iniziando a studiare opportunità commerciali lì", ha detto DK Sarraf, amministratore delegato di ONGC Videsh Ltd., braccio d'oltremare dell'esploratore statale indiano Oil and Natural Gas Corporation Ltd.

"Per quanto riguarda il nostro interesse, ciò dipenderà dal modo in cui le sanzioni verranno rimosse".
Il presidente della ONGC Sudhir Vasudeva ha detto a Reuters che il suo gruppo, che ha due blocchi di gas in Myanmar con la produzione che inizierà a 2013, stava esaminando ulteriori opportunità in Myanmar. "È un'area che ci interessa. È vicino a casa. "

Le sanzioni occidentali potrebbero iniziare a ritirarsi quest'anno, forse già ad aprile, dopo che Suu Kyi ha partecipato alle elezioni suppletive. Se le elezioni di 1 di aprile procederanno senza intoppi e i prigionieri politici restanti saranno liberati, alcuni si aspettano che l'Unione europea revochi le sue sanzioni più tardi in quel mese.

"Il rilascio sostanziale di attivisti politici è probabilmente l'ultimo vero problema che deve essere risolto prima che il commercio occidentale, gli investimenti e gli aiuti allo sviluppo possano essere ripresi", Derek Tonkin, ex ambasciatore della Gran Bretagna in Thailandia e ora presidente del Network Myanmar, un gruppo civico, ha scritto in un recente rapporto.

Alcune aziende non stanno aspettando.

Gli analisti azionisti di borsa a Bangkok si aspettano almeno tre società tailandesi - PCL di sviluppo italo-thailandese, PTT Exploration and Production PCL e Ratchaburi Electricity Generating Holding PCL - per vedere un aumento dei loro prezzi azionari quest'anno mentre Myanmar sviluppa la sua città meridionale di Dawei come porto e una zona economica speciale in collaborazione con aziende tailandesi.

"La Zona Economica speciale di Dawei in Myanmar presenterà investimenti decennali e opportunità di crescita per le aziende tailandesi se andrà avanti", ha affermato l'analista Citibank Suchart Techaposai.

L'italiano-thailandese, la principale società di costruzioni thailandese, prevede di sottoscrivere quest'anno un contratto di finanziamento di $ 12.5-miliardi per costruire un porto di acque profonde, complessi industriali e centrali elettriche a Dawei.

La Banca di Giappone per la Cooperazione Internazionale probabilmente fornirebbe la maggior parte dei finanziamenti per il porto insieme ai collegamenti stradali e ferroviari da Dawei, meno di 300 chilometri ad ovest di Bangkok, ha detto ai giornalisti il ​​presidenti italo-thailandese Premchai Karnasuta il dicembre 26.

Despite that project, shares in Italian-Thai slid by more than a fifth last year. Ratchaburi did better, gaining 15%, and analysts see Dawei further boosting its stock price, which trades at 10.8 times forecast 2012 earnings, cheaper than China’s Yangtze Power Co. Ltd.’s 11.6 times and India’s Reliance Power Ltd.’s 15.4 times, Thomson Reuters StarMine data show.

Molte aziende giapponesi sono state lente a unirsi a una prima ondata di investimenti esteri in Myanmar a metà degli 1990 guidati da Singapore, Malesia, Indonesia, Hong Kong e Taiwan. Le aziende giapponesi hanno aperto uffici lì vicino alla fine del boom in 1998. L'economia si è poi inaridita mentre gli Stati Uniti e l'Europa hanno irrigidito le sanzioni, lasciando la vicina Cina come investitore dominante.

Takashi Fujino, un funzionario di Keidanren che ha visitato il Myanmar l'anno scorso, ha detto che la sua grande popolazione e le sue ricche risorse - dalla giada al petrolio e gas e all'energia idroelettrica offshore - lo rendono attraente per le aziende giapponesi.

Myanmar ha assegnato 10 blocchi di petrolio e gas a otto imprese nella sua più grande offerta di energia in anni e ora offre nove blocchi offshore, due fonti a base di Yangon con conoscenza diretta degli accordi hanno detto a Reuters venerdì. Le aziende vincitrici provenivano principalmente dall'Asia, tra cui PTT Exploration and Production e Malaysia Petronas.

Korea Resource Corp., società coreana sud-coreana, sta cercando di sviluppare i metalli rari di Myanmar, che un portavoce descrive come "un mercato non sfruttato e di nicchia" e alcune grandi società sudcoreane quotate stanno studiando opportunità nello sviluppo di risorse e infrastrutture, ha detto un funzionario a l'agenzia per la promozione degli investimenti nel commercio coreano.

© Thomson Reuters 2012

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